ТВ-Чиркей

Українське Новинне Інформаційне Агентство



Чи є майбутнє у долара

чи є майбутнє у долара

Якщо долар дійсно втратить своєї ролі як провідної міжнародної валюти, втрати Сполучених Штатів виявляться набагато більш відчутними, ніж просто втрата права друкувати гроші. Ми втратимо привілей світового банкіра, приймаючого короткострокові вклади з низьким рівнем процентної ставки у відповідь на довгострокові інвестиції з більш високими процентними ставками. У поєднанні з іншими політичними подіями це може знищити економіку і покласти край політичній гегемонії.

Економіст Мензи Чинн, чи Залишиться долар світовою резервною валютою через п’ять років?, CounterPunch 2009

Заходи Барака Обами по відновленню економіки показали свою повну неспроможність. Рівень безробіття залишається високим, зростання економіки мінімальний, і проблема соціальної нерівності загострилася більше, ніж коли-небудь в історії країни. Додатково до цього, інфляція досягла 1,2 відсотка, рівень зайнятості в приватному секторі продовжує розчаровувати і, згідно з результатами дослідження Інституту Геллапа під назвою Економічне довіра, настрій американських сімей і споживачів залишається вкрай негативним.

Ще більш красномовний той факт, що програма екстреної допомоги Федерального резерву продублювала заходи валютного стимулювання (які були введені для пом’якшення негативних наслідків краху фондового ринку 2008 року і наступної рецесії), вони досі діють в повному обсязі — через п’ять років після банкрутства Lehman Brothers. Це непробачно. Це можна розцінювати як визнання законодавців у тому, що вони не мають поняття, що творять.

Чому відновити економіку виявляється настільки складно? Всі знають, що витрати породжують зростання, тому якщо приватний сектор (споживачі і бізнес) не може витрачати, це повинен робити державний сектор (тобто уряд). Тільки таким чином млява економіка може вибратися з рецесії — через зростання.

Витрачати, витрачати, витрачати, витрачати. Саме так можна піднятися з кризи. В цьому немає нічого нового і нічого оригінального. Це не яка-небудь ультрасучасна теорія. Це ази економічної науки, відомі кожному мало-мальськи цікавиться цією сферою.

Тому не варто дивуватися, що інший світ втрачає віру в США. Нічого дивного, що Китай і Японія зменшили обсяги купівлі держборгу США. Ось що з цього приводу пише Reuters:

Китай і Японія продемонстрували в червні вихід з казначейських паперів США, після перших сигналів, що Центробанк готується повернути свої стимули…

Китай, найбільший іноземний кредитор, знизив обсяг своїх активів в казначействі США до $1,2758 трильйонів. Японія зменшує обсяги своїх активів третій місяць поспіль до $1,0834 трильйонів. У загальній складності відтік активів склав близько $40 мільярдів.

У той час як з серпня становище в економіці дещо покращився, скидання американських активів залишається все більш загрозливим і все більш очевидним. Іноземні торговельні партнери втрачають довіру до США як до керуючому з-за нестійкої поведінки законодавців. Ось як з цього приводу висловився колишній президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Пол Волкер:

Ми втратили виразну і успішну державну модель, здатну перевершити весь світ. Замість цього ми залишилися з зруйнованими фінансовими ринками, слабкою економічною активністю і неспокійним політичним кліматом.

Природно, втрата довіри не може не позначитися негативно на доларі, на його позиціях як світової резервної валюти.Але не варто обманюватися, що Китай і Японія теж хочуть бути господарями становища. Їх цілком влаштовує нинішній стан справ. Проблема в тому, що Сполучені Штати більше не в змозі виконувати завдання, яку на себе поклали, судячи по безвідповідальності, з якою вони ведуть справи.

Ми не говоримо про недавній урядовій кризі, хоча цей фарс безумовно підлив масла у вогонь. Однак на ринку цінних паперів тимчасове припинення роботи уряду позначилося не занадто сильно. Визначення терміну скорочення дефіциту бюджету до 10 років виявилося достатньо, щоб відбити м’яч, кинутий конгресом. Подумаєш, нічого страшного. Так само як і розмови про скорочення валютного стимулювання Федрезерву, який відправив плоди 10-річних праць трьом відсоткам. Думка про зниження валютного стимулювання привела всіх в жах.Раптового поштовху для іпотечних ставок виявилося достатньо, щоб покласти кінець новим та існуючим продажу нерухомості і перервати мрії Бернанке про відновлення колишнього житлового міхура. Підвищення довгострокової процентної ставки загрожує заштовхнути економіку назад в рецесію, стерти п’ять років нульової ставки і в мить ока накачати міхур до колишнього стану. Ось чому Китай і Co. почали скидати баласт.Вони усвідомили, що якщо Федрезерв стане знижувати обсяги купівлі активів, ставки почнуть підніматися, і вони залишаться з купою американських паперів, які будуть коштувати менше, ніж за них заплатили спочатку.

Так що не варто вірити казкам про те, що Бернанке відкладає зниження стимулювання, тому що економіка досі слабка. Це нонсенс. Фактором, що вдарила по гальмах, був скидання UST.

Федрезерв дійсно хоче скоротити обсяг покупок, через що виникають всюди бульбашок цінних паперів. Але як це зробити і не запустити черговий криза — це велике питання. Федрезерв викривив картину цін на всьому фондовому ринку, чому основні майданчики щодня демонструють зліт до нових вершин, в той час як, з зворотного боку, роботу можуть знайти менше людей, ніж 10 років тому. І ми ще дивуємося, чому іноземні кредитори починають нервувати?

Що Китай хоче від Сполучених Штатів — це дуже просто. Вони хочуть упевнитися в тому, що США не втратили розум.Це все. Просто покажіть нам, що ви знаєте, як поправити свої справи в економіці і як керувати своєю системою. Хіба це так багато?

На жаль, Вашингтон не вважає себе зобов’язаним тримати відповідь перед ким би те ні було: Буде так, як ми скажемо!

ОК. Але це лише черговий крок до прірви для репутації США, її економічного панування, жахливого ринку боргових зобов’язань і статусу долара як світової резервної валюти. І не тому, що світ повстав, а тому, що США розриває на частини. Ця хвороба називається дурість, і нею заражена вже кожна частина політичного організму. Країною керують божевільні, які застосовують контрпродуктивні методи, які ведуть до ослаблення попиту, зростання безробіття, зниження рівня економічного зростання. А всьому іншому світу залишається тільки чесати в потилиці і дивуватися. Ось що пише Блумберг:

Доходи таких первинних дилерів, як Barclays Plc і Goldman Sachs Group Inc. демонструють, що обсяг викуповуються Федрезервом цінних паперів перевищує ліміт $85 мільярдів, видаючи ризик володіння цінними паперами з фіксованою прибутковістю за оздоровлення американської економіки. Американські казначейські папери не варті цього ризику, вважає макро-стратег з бостонського Standish Mellon Asset Management Co. Томас Хіггінс.

Дійсно, вони не стоять ризику, тому долар в той самий час отримує стусани з усіх боків. Ось що пише Reuters:

У понеділок долар опустився до свого девятимесячному мінімуму проти кошика валют; все більше інвесторів воліють продавати на тлі зростаючої впевненості, що Федрезерв буде дотримуватися відповідної лінії поведінки і надалі…

Більшість очікує, що Центробанк продовжить валютне стимулювання до березня 2014 року… Чим довше Федрезерв буде дотримуватися такої зручної стратегії, тим менш привабливим буде ставати долар.

Отже, долар теж не виглядає досить привабливим, тому Китай і Японія почали переглядати стратегію своїх вкладень.Ось що пише Businessweek:

Боргові зобов’язання США вже втратили свою привабливість в очах іноземних інвесторів. П’ять місяців поспіль, включаючи серпень, ці інвестори були чистими продавцями, избавившимися за цей період від $133 мільярдів.

Ця смуга була найдовшою з 2001 року, коли Китай, найбільший іноземний кредитор США, знизив обсяг своїх внесків до $1,268 трильйонів… Враховуючи необхідність відновлення економіки після рецесії, варто було б поставитися до скидання цінних паперів в цей раз з великою увагою.

Зрозуміло, скидання неминучий. І, ймовірно, йому посприяє ще й паніка.

Все просто: якщо найбільший покупець казначейських паперів (Федрезерв) сигналізує, що він також збирається знизити обсяг викупу або знизити запаси UST, що станеться тоді?

Запаси UST зростуть, що призведе до зниження цін на американські казначейські папери і підвищення ставок.Пропозицію і попит, вірно?

Отже, якщо інші учасники ринку (як Китай чи Японія) вирішать, що Федрезерв збирається зменшити обороти, то вони поспішать продавати, щоб випередити в цьому інших інвесторів.

Питання в тому, що при цьому буде з доларом?

Відповідь така: долар буде оголошений банкрутом.

Уряду США доведеться позичати ще більше, що приведе економіку назад в рецесію. Крім того, США можуть втратити надзвичайний привілей обмінювати розфарбовані клаптики паперу на цінні товари і послуги, які створюються людським потом і кров’ю. Хіба це не стоїть на кону насправді?

Зрозуміло, це так. Вся імперська система балансує на хисткій стосі паперів із зображенням давно померлого президента. Все може змінитися в одну мить, якщо люди остаточно втратять віру у США як керуючого цією системою.

Але що конкретно можуть зробити США, щоб не дати долара звалитися в прірву? Ось як на це питання відповів економіст Мензи Чинн у 2009 році:

Якщо американська адміністрація буде дотримуватися вкрай безвідповідальною стратегії, включаючи значне перевищення витрат над доходами протягом багатьох років, або Федрезерв занадто довго буде продовжувати валютне стимулювання, долар втратить свої позиції.

Забавно, як Чинн передбачав проблеми з припиненням валютного стимулювання ще в 2009 році. Його коментар звучить як пророцтво.

Однак ми продовжуємо чути вислови про те, що Китай змушений купувати американські казначейські папери, тому що в противному випадку його власна валюта підніметься в ціні і вб’є експорт. Чи це Правда, чи Китай зможе розлучитися з доларом?

І знову звернемося до Мензи Чинну:

Це правда, що кожен азіатський Центробанк зазнає значних втрат, що стосується цінності своїх поточних активів, якщо долар переживе стрімкий крах. Але кожен конкретний учасник ринку буде розуміти, що в якийсь момент він втратить більше, якщо буде триматися за долар, ніж якщо від нього позбавиться. Тобто якщо Сполучені Штати розраховують на економічні інтереси інших країн, вони не повинні борсатися у своїх проблемах нескінченно.

Звучить не дуже обнадійливо. Але може Китай не помічає, що Америкою керує купка ідіотів, які забули, як налагоджувати справи в економіці і генерувати попит на свою продукцію. Є така можливість?

Ні, ніяких шансів. Насправді Китай вже почав відходити від долара. Ось що говорить колишній провідний економіст Morgan Stanley Asia Стівен Роуч:

Китай прийняв свідоме рішення змінити свою стратегію зростання. Його дванадцятий п’ятирічний план, прийнятий у березні 2011 року, передбачає більш збалансовану модель, яка більше спирається на особисте споживання всередині країни. Ці плани вступлять в силу найближчим часом…

Відновлення рівноваги — єдиний варіант для Китаю. З відновленням рівноваги прийде і зниження надлишків заощаджень, більш повільні темпи накопичення інвалютних запасів і супутнє скорочення удаваного ненаситним попиту на доларові активи. А скорочення покупки американських казначейських паперів — це абсолютно логічний наслідок цього процесу…

Для Китаю це зовсім не питання боротьби за владу. Цей процес слід сприймати як більш усвідомлену стратегію чинити так, як буде правильно в інтересах країни.

Іншими словами: Нічого особистого, дядько Сем. Нам просто більше не потрібна твоя валюта, в яку тільки рибу завертати.

З якого боку не дивись, а долара чекають важкі дні. Якщо прогноз Роуча виявиться вірним, варто чекати поступовий відхід від долара з неминучим руйнуванням американської економіки і втратою політичної влади.

Кінець гегемонії долара буде означати, що епоха однополярного світу підійшла до кінця.

Публикації (RSS) Мапа ТВ-Чиркей