Сезон звітів практично завершився. З Dow 30 залишилося відзвітувати лише 4 компаніям. З того, що є зовсім виразно можна сказати, що 4 квартал 2011 це повний і безумовний провал. З 26 компаній, друзі мої дорогі, 13 відзвітували ГІРШЕ минулого року! Природно, ніхто вам про це не казав, бо навіщо, адже стільки радості в ЗМІ та на ринках.

Навіщо псувати ідилію? ) І тим не менш продовжимо наш драматичний розповідь. Сукупний прибуток по всіх відзвітували компаніях з Dow30, склала 50.6 млрд проти 65 млрд в минулому році — це мінус 22%!! Якщо співвідносити з річній динаміці, то це найгірші результати з осені 2009. Причому у 4 кварталі 2011 виявилося 3 компанії, які закінчили квартал зі збитками.

За доходами також найгірша динаміка з 3 кварталу 2009 року, але річне зростання сповільнилося з 10-14% до 6%, що також можна вважати провалом, особливо на тлі інфляції вище 3%.

А адже це кращі з кращих компаній, які володіють політичним лобіюванням, дешевим фондуванням, світовим ринком збуту, налагодженої логістикою, диверсифікованим бізнесом з найкращими ресурсами, технологіями та персоналом.Очевидно і зрозуміло, що дрібний і середній бізнес знаходиться в повному лайні, раз такі монстри почали чхати.

А це, прошу зауважити, відбувається на тлі самого божевільного ралі за 21 рік. Так, саме так. Старт 2012 виявився найвдалішим за 21 рік! Джерело росту простий і зрозумілий, як колода.Якщо коротко, то монетарне безчинство і маркетмейкерских свавілля на тлі величезного навісу знецінюються ліквідності. Жодного фундаментального обґрунтування, крім як безконтрольної спроби дилерів віроломно осідлати довірливе стадо ринкових лохів.І все це, щоб продовжити існування знахабнілою, але надмірно великої фінансової системи, яка давно виросла з дитячих штанців і своїм масштабом буквально зрушує полюса. Я вам ще з серпня аж до кінця року буквально кожен день говорив, що ринок сильно нижче не піде і тільки в зростання, який буде підтримуватися первинними дилерами. Дєлов то, а ви все криза та криза! )) Новини вони ж такі керовані і мінливі. Сьогодні тут, а завтра там. Фон швидко змінюється.

Серпень-вересень — це вхід в ринок найбільш великих і розумних грошей — первинні дилери (як аналог травень-початок липня 2010 року), жовтень-листопад — це вхід розумних грошей корпоративних менеджерів (як аналог: липень-серпень 2010). Грудень по справжній день це вхід в ринок дурних грошей (взаємні фонди/піфи, хедж фонди, пенсійні фонди, державні та квазідержавні фонди). Далі загін у ринок худоби, приблизно так маркетмейкери називають приватних трейдерів і домогосподарок. Але разгруз вже йде. Це можна бачити неозброєним оком по силі ринку. Ніж ринок сильніше, то тим швидше розвантажуються.Більш масштабний вихід буде відбуватися в боковику.

Так навіщо їм було потрібно 2 місяці, щоб увійти в позицію? Їм потрібні обсяги. А обсяги, як відомо, бувають на страху і волатильності. У них є, так званий стек позицій. Вони ринок розглядають у широкому діапазоні і забивають стек лонговими позами на лоях. Волатильна множинна прогонка обов'язкова, інакше складно розмістити сотні мільярдів. В один захід не вийде, тому по суті 2 місяці (з серпня по жовтень) ринок був в жорсткому, але дуже волатильному об'ємному боковику. Далі сформували лой і дали дорогу іншим великим хлопцям.

Але новинний фон був вкрай депресивний і все це дозволило увійти в ринок всім, хто розуміє, яким чином формуються новини та рішення політиків. Атака на Італію та Іспанію була срежессирована і повністю спланована дилерами і маркетмейкерами. Процес повністю контролювався. Все це було необхідно для активізації надзвичайних програм ЄЦБ з надання довгострокових кредитних ліній та зниження ставок з 1.5% до 1%. Ви просили допомогу? Отримати і розпишіться! Як же можна відмовити бангстерам?

Коли велика частина обороту концентрується у структур, наближених до центрального банку, то вони можуть робити з ринком те, що вважають за потрібне. Технічно просто за рахунок більших коштів, ніж у інших учасників. Вони можуть контролювати ціни з точністю до одного тика. Фактично вони повністю контролюють цінові рівні і напрямок ринків.Коли частка довгострокових коштів приватних інвесторів на ринку впала до критично низького рівня з перманентно триває відтоком, а дрібні трейдери акумулюють недостатню суму для задоволення потреби фінансової системи, то рубка відбувається між своїми. 2011 рік запам'ятався тим, що понад 90% фондів, що беруть участь на товарних і фондових ринків програли гроші. Їх вибила з сідла волатильність і надмірно хаотичне і непередбачуване коливання ринку.

Умовно гроші поділяються на «дурні» і «розумні».

У категорію дурних грошей потрапляють приватні особи — це домогосподарки, наївні приватні трейдери та юридичні Піфи, пенсійні фонди, державні та квазідержавні фонди, також велика частина хедж фондів. Частина директивні.Тобто приймають рішення про вкладення або вилучення грошей НЕ основі потенціалу прибутковості операції, а на основі всяких мудацких правил інвестування, яких їх вчили в 90-х роках (саме тому в 2011 95% злилися), або цих божевільних статутів, типу необхідність певну частку коштів утримувати на ринку (Піфи).Або інвестувати тільки тоді, коли волатильність впаде, а тренд стане досить потужним і стійким (пенсійні, державні фонди). Або гроші в фонд прийшли і відразу розміщують, не дивлячись на рентабельність операції, тобто можуть взяти по самих верхах і не вдавитися.

А ще є, так званий «недовага» або «перевага». Цим люблять займати індексні і хедж фонди. Це коли відкривають ліміти на країни, або в межах країни на певні акції по певному відсотку. Наприклад, 30% в Китай, Бразилію і 40% у Росію. І хоч ти трісни, але зобов'язаний підтримувати співвідношення, навіть якщо операція передбачає високу ймовірність збитку. Або, коли підвищують частку в індексі якоїсь акції та фонди її купують, не дивлячись на цінові рівні, тобто можуть тарить по самим хаям тільки з причини зміни якийсь там развесовки, а не за здоровою логікою

Інші працюють за правилами, які отримали на семінарах, з книжок, випущених Wall St, по елітних бізнес-курсів і так далі. Все це не має ні найменшого відношення до прибуткової торгівлі і тим не менш працює ціла індустрія по обалваниванию трейдерів всякої мракобесией .

У чому головна і принципова відмінність дурних грошей від розумних? Дурні гроші йдуть по кон'юнктурі, за настроєм і новинному фонду. Вони не замислюються над тим, що вони хочуть отримати від ринку, вони не оцінюють теоретичний або практичний потенціал зміни цін.

Щоб було зрозуміло про що я, то простий приклад. Якщо ви відносно здоровий чоловік відчужений від емоційної складової ринкової, то навіть підсвідомо можете оцінити ризик/прибутковість в угоді. Припустимо, ви фонд, вам потрібно покривати операційну діяльність — оренду приміщень, зарплату працівників, маркетинг та інше. Ви прийшли на ринок за прибутком, інакше просто не зможете підтримувати операційну діяльність, та і сенс фонду пропадає.
Щоб відбити витрати на роботу і показати прибуток вище банківського депозиту, то вам необхідно отримати дохідність 10% в рік від фін.активів. Розумно, що ймовірність прибутку при купівлі індексу S&P на 1150 вище, ніж по 1350, чим би не було викликане таке падіння. При цьому ймовірність збитків при вході в лонговую позицію при 1350 значно вище, ніж при 1150, т. к. при 1150 потенціал зниження обмежений на увазі неможливість тривалої оцінки компаній нижче свій фундаментальної вартості.

Отже, щоб відбити витрати і показати достатній прибуток при покупці від 1150, досить закрити позицію за 1265. А при 1350, то відповідно 1485. Тут навіть не потрібно розбиратися в теорії ймовірностей, висновок очевидний виходячи з здорової логіки.

Але який ризик падіння від 1150? Я вже зазначав, що компанії не можуть тривалий час коштує менше своїх чистих активів, якщо тільки вони не готують до процедури банкрутства, тому межа падіння обмежений. У другому випадку при 1350, враховуючи тривалий безвідкатна висхідний рух і 4 річні хаі, то ймовірність зниження до 1200 досить висока, але навіть якщо цього не станеться, то які шанси, що ринок піде на 1500, щоб ви взяли свої жалюгідні 10%?!

Це сценарій, якщо ви досить дрібний фонд ,який не викличе відображення на цінах. Але якщо у вас 200 млрд і вхід по 1350 призведе до того, що середня ціна покупки стане вище 1380, а щоб вийти В НУЛЬ, то потрібно почати зливати стоки вже по 1430, щоб середня ціна продажу була приблизно 1390. Саме з цієї причини великі гравці торгують за рівнями, а не за трендами, новинного фону або сентименту. Проте все з завидною наполегливістю продають по 1150 і купують по 1350, звідси і береться статистика про 90-95% злитих депо ))

Ось, припустимо, мені плювати якийсь сентимент натовпу. Я як на базарі. Кажу, що куплю Сбер по 70 і пофіг, що буде викликано це падіння. Зривом стопів, заявою Меркель або ще якимось божевіллям.

Але з іншого боку елітні курси постійно генерує потік ідіотів, які завжди викуплять хай і продадуть лой!

І тим не менше я готуюся до сюрпризу від бангстеров. Адже на підході майже трильйон євро від доктора Драгі і ще стільки ж від ФРС. Раз вже гуляти, так гуляти. Можуть надути бульбашку і підірвати вже все остаточним до біса. Під акомпанемент збанкрутілих дрібних і середніх компаній і банків, що рецесії в економіці і паралічу ринку держ. боргу.Як же буде красиво і оригінально зобразити щось украй божевільне, як наприклад історичний хай по Днз на тлі деградуючої економіки та фін.системи? )) Адже де б ринок не перебував завжди зможуть обґрунтувати будь-які рівні.Почитайте коротко зведення, одна радість на очах і губах, стільки захвату, як ніби кризи немає і компанії не показали зниження прибутку на 22% і найгірший квартал 2009.

Але лонг позиції закінчилися для мене, бо починається дурдом )) Тут запасатися попкорном потрібно в промисловому масштабі! Особливо цікаво, як вони зможуть тягнути ринки і одночасно відволікати на борговий ринок величезні суми (на 40-50% вище, ніж у 2011). А в березні піки виплат...

Гостиная Палермо

Отдых на Кипре

Аюрведические препараты