ТВ-Чиркей

Українське Новинне Інформаційне Агентство



Третя фаза світової економічної кризи

третя фаза світової економічної кризи

Багато в чому подібно до того, як ідеальний шторм є наслідком сходження в одній точці трьох несприятливих атмосферних фронтів, своє посилення і сходження в останні місяці почали три значущих тренда світової економіки:

Уповільнення китайської економіки і паралельний з цим зростання фінансової нестабільності в її тіньової банківської системи;

Обвал валют ринків, що розвиваються (Індія, Бразилія, Туреччина, Південна Африка, Індонезія тощо) та їх економічне уповільнення;

Триваючий в економіках єврозони дрейф у бік дефляції, на чолі якого стоять проблеми в Італії та економічна стагнація, перекидна на Францію, другу за величиною економіку єврозони.

Мало того проблеми в цих трьох критично важливих зонах світової економіки почали живити один одного.

Незважаючи на десятки трильйонів доларів, влитих у світову економіку починаючи з 2008 року центральними банками США, Британії, Європи і, зовсім недавно, Японії, по всьому світу відбувається спад інвестиційної активності, спрямованої на створення реальних робочих місць.Масовані ін’єкції ліквідності (грошей) центробанками або витекли на спекуляції на світових фінансових ринках (акції, облігації, деривативи, ф’ючерси, опціони, іноземна валюта, фонди та різноманітні фінансові інструменти), осівши готівкою на балансах банківських і небанківських корпорацій, будучи захованими в десятках офшорних податкових притулків від Кайманових до Сейшельських островів, або були вкладені в ринки, що розвиваються, на зразок Китаю, Індії, Бразилії, Індонезії, Туреччині та інших місць.

Головними вигодонабувачами цієї політики по створенню грошей центробанками стали дуже заможні інвестори світового масштабу, їх фінансові інститути та глобальні корпорації в цілому.

За даними дослідження 2013 року глобальної консалтингової компанії Capgemini, за один тільки 2012 рік дуже заможні інвестори збільшили своє придатне для інвестування багатство на 4 трильйони доларів, при цьому подальший прогнозоване зростання вартості активів у майбутньому десятилітті буде складати 4 трильйона доларів в рік.

З 2008 по 2013 рік головні фінансові інститути, які інвестують у своїх інтересах — так звані «тіньові банки» (тобто хедж-фонди, приватні інвестиційні фірми, компанії з управління активами та десятки інших нерегульованих у світовому масштабі фінансових інститутів) — як мінімум, подвоїли свої сумарні активи, і тепер в їх руках по всьому світу знаходиться понад 71 трильйона доларів придатних до інвестування активів.

Дане масове накопичення багатства глобальними фінансовими капіталістами та їх інститутами мало місце в спекуляціях і інвестиції в можливості, надані оффшорно-фінансовими ринками, що розвиваються. Зазначене стало можливим завдяки трильйонам доларів, фунтів, євро та ієн, наданих відповідно до політики центробанків щодо невеликої або нульовою вартістю з 2008 року. Тобто аж до 2014 року.

Ця маса в десятки трильйонів доларів, перенаправленная з США, Європи та Японії на так звані «ринки» і в Китай, тепер починає відтікати з ринків на «захід».

Відповідно, вогнище світової кризи, який в 2008 році вперше вибухнула в США, а потім, в проміжок між 2010 і початком 2013 року змістився в Європу, тепер в свою чергу знову зміщується в третій раз. Фінансова і економічна нестабільність зараз виникає і посилюється на офшорних ринках і економіках та її ймовірність в Китаї так само зростає.

Зростання фінансово-економічної нестабільності в Китаї

До світової фінансової кризи і рецесії 2008 року економіка Китаю зростала на 14 відсотків у рік. Сьогодні цей показник становить 7,5 відсотка при високій ймовірності ще більш повільних темпів зростання в 2014 році.

В 2008 році Китай спочатку сповільнилося в економічному відношенні, але швидко відновився і до 2009 року зростав ще більш високими темпами — на відміну від США і Європи. Швидке одужання Китаю пояснювалося масованим фіскальним стимулюванням в районі 15 відсотків її ВВП, що в 3 рази більше обсягів аналогічного стимулювання 2009 року в США.Зазначене бюджетне стимулювання було зосереджено на прямих державних інвестицій в інфраструктуру, на відміну від американського стимулювання в 2009 році, яке здебільшого було засновано на субсидії штатам та податкових пільгах бізнесу та інвесторам. Крім того, в 2007-2008 рр. у Китаю ще не було вартим уваги проблеми глобальних тіньових банків. Тому політика кредитно-грошової експансії, яку він ввів у дію разом зі стимулюванням, ще більше сприяли його швидкому відновленню до 2010 року.

Однак, починаючи з 2012 року, Китай стикається з посилюється проблемою глобальних тіньових банків, яка дестабілізує його ринки нерухомості та муніципального боргу. При цьому, починаючи з 2012 року, виразні ознаки уповільнення демонструє і нефінансовий сектор китайської економіки, в тому числі його виробничі та експортні галузі.

З фінансової сторони, сукупний борг (державний і приватний) в Китаї зріс від 130 відсотків ВВП в 2008 році до 230 відсотків, причому частка тіньових банків зросла до 2013 року з 25% у 2008 році до 90 відсотків сумарних цифр. Таким чином, частка тіньових банків сукупної заборгованості практично учетверилась і представляє майже всі збільшення боргу як частки ВВП з 2008 року. Отже, тіньові банки були рушійною силою складної проблеми муніципального боргу і виявляється фінансової нестійкості.

Бо?більша частина цього збільшення боргу була спрямована в міхур місцевої нерухомості і супровід міхура муніципального боргу, так як місцеві адміністрації довели до межі можливого житлове будівництво, кредитування нових підприємств та місцеві інфраструктурні проекти. У 2011 році величина муніципального боргу оцінювалася центральним урядом Китаю у розмірі 1,7 трильйона доларів. За деякими оцінками, всього за 2 роки він перевищив 5 трильйонів доларів. Бо?більша частина цього боргу до всього іншого має короткостроковий характер.Тому він дуже нестабільний, схильний непередбачуваним дефолтів, а також може поширитися і вивести з рівноваги більш широкий сегмент фінансової системи Китаю — багато в чому подібно до того, як субстандартні заставні зробили до цього в США.

Підвищення обсягів заборгованості приватного сектора тепер підходить в Китаї до критичних масштабів. Тут легко може статися велике подія, здатна в разі дефолту банку або фінансового продукту стати причиною світової нестабільності. В деякому сенсі становище Китаю сьогодні все більше нагадує американське житлове будівництво, а також ринки державного і муніципального боргу в США році десь у 2006-м.

Коротше кажучи, Китай, можливо, наближається до свого власного «моменту Леман». Фактично, це майже сталося кілька місяців тому з фінансовими трастами в Китаї. Побоюючись потенційного дефолту China Credit Trust та його поширення, китайське центральне уряд в останній момент врятувало інвесторів. За даними Wall St. Journal, дана подія «оголює слабкість тіньової банківської системи, яка виросла після 2009 року».

Зростання фінансової нестабільності на китайських місцевих ринках є, таким чином, головною потенційною проблемою для Китаю, так і для світової економіки теж, так уповільнення в 2014 році почалося і в Китаї, і в світі.

На початку 2013 року влада Китаю усвідомили що посилюється проблему тіньових банків і бульбашок на його місцевих ринках житлового будівництва та інвестицій. До 2013 року спекулянти загнали ціни на житло в основних містах більш ніж на 20 відсотків вгору, порівняно з більш-менш стабільним 3-5-процентним рівнем інфляції на ринку нерухомості в 2010 році. Тому в травні-червні 2013 року китайське керівництво спробувало приструнити тіньові банки, скоротивши кредит у всій економіці. Але це викликало серйозне уповільнення інших галузей народного господарства навесні 2013 року.Тоді політики знову швидко повернулися до грошового крана і додали ще один минифискальний стимулюючий пакет підтримки пошативающейся економіки. Дані стимули припускали державні видатки на транспортну інфраструктуру, зниження експортних витрат бізнесу і зменшення податків на менш великі підприємства.Економіка відновилася в другій половині 2013 року.

До початку 2014 року, судячи за зовнішніми ознаками, знову почав роздуватися міхур житлового будівництва, у той час як реальна економіка з тим же успіхом вкотре демонструє ознаки уповільнення. На початку 2014 року знову створюється враження, що керівництво Китаю має намір придушити свій тіньовий банківсько-житловий міхур цієї весни 2014 року. Це найімовірніше означає ще одне викликане економічною політикою уповільнення китайської економіки, подібне до того, що мало місце роком раніше, навесні 2013 року. Але це ще не все.На фінансову нестабільність, а також на уповільнення економіки, яке викличе зіткнення з цією нестабільністю, наклався ряд інших чинників, що вносять свій внесок у ще більшу уповільнення китайської економіки в 2014 році.

Крім останніх заходів фіскального стимулювання економіки і її перегрітих ринків житла, іншим важливим джерелом економічного зростання є сектор промислового виробництва, зокрема виробництва на експорт. І він теж сповільнюється. Причини уповільнення промисловості та експорту криються як у внутрішніх подіях китайської економіки, так і в проблемах єврозони і ринків.

Китай переживає зростання зарплат і погіршення ситуації з обмінним курсом його валюти, юаня. В обох випадках зростають його виробничі витрати і, в свою чергу, знижується конкурентоспроможність товарів його експорту.Зростання собівартості призводить навіть до виходу з Китаю світових транснаціональних корпорацій, що прямують в ще більш дешеві в плані витрат економіки зразок В’єтнаму, Таїланду та інших країн.

Бо?більша частина китайського експорту йде в Європу і на ринки, а не тільки в США. І як видно по економіках ринків, що розвиваються, їх попит на товари і експорт китайського виробництва падає. І, навпаки, у міру того, як сам Китай в економічному відношенні сповільнюється, він скорочує свій імпорт матеріалів, напівфабрикатів і сировини з світу ринків, що розвиваються (а також з ключових ринків на зразок Австралії і Кореї).

Схожі пов’язані з торгівлею ефекти мають місце між Китаєм і єврозоною. Китай, по суті, являє собою для Німеччини найбільшого споживача її експорту, навіть більш великого, ніж інша Європа. Отже, якщо Китай сповільнюється, то йому необхідно менше експорту з Європи, що ще більше сповільнить і без того застійні економіки єврозони. Подібним чином, стагнація Європи означає більш низький попит на китайські товари — і тим самим подальше уповільнення китайського виробництва.Іншими словами, внутрішній уповільнення Китаю поглибить стагнацію і дефляцію в Європі, а також внесе внесок у ще більш різке уповільнення економіки, що відбувається зараз у світі ринків.

Уповільнення також піде в результаті державної політики, мета якої — структурне зрушення в економіці у бік більшого акценту на споживання. Зазначений зсув у бік споживання всерйоз розпочнеться за підсумками з’їзду Комуністичної партії в березні 2014 року. Але споживання в Китаї становить лише 35 відсотків економіки (на відміну від 70 відсотків у США), а державні інвестиції в Китаї набагато перевищують 40 процентів ВВП. І малоймовірно, що споживання може зростати темпами, досить швидкими, щоб компенсувати зменшення інвестицій, принаймні на перших порах.

Таким чином, на уповільнення темпів зростання в цій ключовій економіці світу величиною майже 10 трильйонів доларів в рік, що вказує довгий список неминучих великих подій. Те, що відбудеться в Китаї, другої найбільшої економіки світу, справляло і продовжить чинити серйозний негативний вплив на уповільнення ринки і хронічно стагнуючу єврозону.

Буде як мінімум цікаво, як починається глобальний ідеальний шторм відповість американська економіка.Але з урахуванням даних, що вказують на уповільнення США в житловому будівництві, виробництві, створення нових робочих місць, автомобільних і інших роздрібних продажах, зменшення реального медіанного доходу сімей і реальної можливості подальших стрибків цін на продукти харчування і бензин в найближчі місяці, зароджується в море «ідеальний шторм» не віщує для тендітної американської економіки нічого хорошого — тепер у п’яту годину її економічного відновлення в режимі «стій-іди» на рівні нижче середнього.

Публикації (RSS) Мапа ТВ-Чиркей